PBR

PBR（Price Book-value Ratio、株価純資産倍率）とは、株価が1株当たり純資産（BPS：Book-value Per Share）の何倍かを示す株式評価指標です。企業の株式市場での評価が、会計上の純資産（解散価値）と比べてどの程度かを測ります。

PBRの計算式

PBR ＝ 株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）
または
PBR ＝ 時価総額 ÷ 純資産（自己資本）

PBRの解釈

• PBR 1倍超：市場が企業の将来成長・収益性をポジティブに評価している状態
• PBR 1倍：時価総額＝純資産（解散価値と同等）
• PBR 1倍未満：時価総額が解散価値を下回る状態。一般に「割安」とされるが、収益性の低さが原因の場合も多い

東証によるPBR改善要請（2023年以降）

2023年3月、東京証券取引所はPBR1倍未満の上場企業（特にプライム市場・スタンダード市場）に対して、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」として、①現状分析、②改善に向けた取り組みの開示を要請しました。自己株式取得・増配・ROE改善・不採算事業の売却・持ち合い株式の解消等が有効な施策として注目されています。

企業法務での実務ポイント

PBR改善策のうち、自己株式取得（会社法上の手続き・金融商品取引法上の開示）・不採算事業の売却（事業譲渡・会社分割の手続き）・持ち合い株式の解消（売却交渉・取引関係への影響）は法的手続きを伴います。弁護士はこれらの施策の法的設計・手続き実行・開示対応において中心的な役割を担います。

関連法令

会社法、金融商品取引法、東証コーポレートガバナンス・コード