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エグゼキューション

読み: えぐぜきゅーしょん　

エグゼキューション（Execution）とは、M&Aプロセスにおいて、案件の戦略策定・相手先探索（オリジネーション）フェーズの後、実際の取引を実行するフェーズを指します。FA（フィナンシャルアドバイザー）や法律事務所が中心となり、LOI（意向表明書）の締結からデューデリジェンス、最終契約（DA）の交渉・締結、そしてクロージングまでの一連の実務プロセスを総称します。

エグゼキューションフェーズの主な工程

  1. ティーザー・IM（インフォメーション・メモランダム）配布：売り手が買い手候補に対し、匿名または実名で会社概要を開示
  2. ロングリスト→ショートリストへの絞り込み：買い手候補の選定
  3. NDA（秘密保持契約）締結：詳細情報開示の前提
  4. LOI（意向表明書）受領・評価・交渉
  5. デューデリジェンス（DD）の実施：財務・法務・ビジネス・税務・ITなど各分野のDD
  6. 最終契約（SPA/DA）の交渉・締結
  7. クロージング：株式・資金の受け渡し・各種登記手続き

エグゼキューション能力の重要性

M&Aでは「案件を見つける力（オリジネーション）」と「案件を確実に完結させる力（エグゼキューション）」の両方が重要です。エグゼキューション能力とは、複雑なDD・交渉・法務手続きを期限内にコントロールし、取引を確実にクロージングに導く実務遂行力を指します。

実務上のポイント

エグゼキューションフェーズでは、複数の専門家（FA・法律事務所・会計事務所・税理士）が並行して作業するため、プロジェクト管理（タイムラインの管理・コミュニケーション調整）が成功の鍵です。特に規制当局の承認（独禁法・外為法等）が必要な案件では、審査スケジュールを考慮したタイムライン設計が重要です。

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