アフターマーケット

読み: あふたーまーけっと　

アフターマーケット（After Market）とは、証券取引や先物取引において通常の立会い取引時間終了後に行われる取引のことです。また、IPOの文脈では「上場後の市場」を指し、上場直後の初値形成から数週間の株価動向を観察する局面として使われます。

時間外取引としてのアフターマーケット

日本の証券市場では、東証の正規取引時間（8:00〜15:30）終了後のPTS（私設取引システム）での取引がアフターマーケットに相当します。米国では立会い時間（9:30〜16:00 ET）後の時間外取引が広く行われており、決算発表等の重要イベントは取引時間外に行われることが多いため、アフターマーケットの価格変動が翌日の正規市場に大きく影響します。

IPOにおけるアフターマーケット

IPO直後のアフターマーケット（上場後数週間）は、以下の点で重要です。

ロックアップ期間の確認：創業者・VC等の大株主が株式を売却できない期間（通常90〜180日）
公開価格との比較：初値や上場後の値動きが公開価格を上回るか下回るか
シンジケートカバー取引の観察：主幹事証券会社による株価安定化措置の実施期間

企業法務での実務ポイント

IPO後のアフターマーケットでは、役員・大株主のロックアップ解除スケジュールと売却計画の管理が重要な法務課題となります。ロックアップ期間中の例外的な売却（目論見書上の例外条項）の適用可否についても、主幹事証券会社と事前に確認が必要です。

用語集

アフターマーケット

読み: あふたーまーけっと

時間外取引としてのアフターマーケット

IPOにおけるアフターマーケット

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関連法令

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