前期型

読み: ぜんきがた　

前期型とは、IPO（新規公開株）のブックビルディング申込において申込の時点で購入代金相当額（または証拠金）の入金が必要な証券会社の資金拘束方式のことです。後期型（当選確定後に入金）と対比される概念です。

前期型と後期型の違い

前期型：ブックビルディング申込時（当選前）に購入資金が必要。当選しなかった場合は申込終了後に資金が返還される
後期型：ブックビルディング申込時には資金不要。当選が確定した後に購入代金を振り込む方式

前期型のメリット・デメリット

メリット：当選確定後の入金忘れ・資金不足によるキャンセルリスクがない。証券会社側の資金管理が安定する。

デメリット：申込期間中に資金が拘束されるため、複数のIPOに同時申込する場合は相応の資金が必要となる。資金効率が下がる。

主要証券会社の採用状況

野村証券・大和証券等の大手証券会社の多くが前期型を採用しており、日本のIPO申込では前期型が主流です。一方、ネット証券ではSBI証券が後期型を採用しており、資金効率を重視する個人投資家に利用されています。

企業法務での実務ポイント

IPOを実施する企業にとって、前期型・後期型の区分は直接的な影響はありませんが、幹事証券会社の選定や個人投資家への配分計画において参考となる情報です。投資家の申込利便性が公募株の消化率に影響するため、幹事証券会社ごとの仕組みを把握しておくことが有用です。

前期型と資金管理のポイント

前期型の証券会社でIPOに申し込む場合、申込期間中は申込資金が口座に拘束されます。複数のIPO銘柄に同時申込みを行うには、申込み銘柄数分の資金を証券口座に保有している必要があります。当選した際には拘束資金がそのまま購入代金に充当されます。落選した場合は申込み終了後（または抽選発表後）に資金が解放されます。IPO投資戦略上、前期型・後期型の使い分けにより資金効率を最大化することが重要です。

用語集

前期型