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公募価格

読み: こうぼかかく　

公募価格（Issue Price）とは、株式の公募（新株発行）において投資家が株式を取得する価格のことです。「公開価格」とほぼ同義として使われることが多く、ブックビルディングを経て最終的に決定されます。

公募価格の決定方法

日本では1997年以降、ブックビルディング方式が主流となっています。

想定発行価格（仮の参考価格）を設定
機関投資家向けロードショーを実施
仮条件（価格レンジ）を決定
投資家からの需要申告を集計
需要状況に基づき公募価格を決定（多くは仮条件の上限価格）

公募価格と公開価格の使い分け

厳密には、

公募価格：新株発行（公募増資）における発行価格
公開価格：IPOや売出しを含む広い意味での投資家への販売価格

IPOでは公募（新株発行）と売出し（既存株放出）が同時に行われることが多く、両者を合わせた価格として「公開価格」が使われます。

ディスカウントとその背景

公募増資における公募価格は、既存株主の権利保護と新株の消化確保のため、発表時の株価から数〜10%程度のディスカウント（割引）が設定されることが一般的です。

企業法務での実務ポイント

公募価格は有価証券届出書・目論見書への記載が義務付けられており、その算定根拠（類似会社比較・DCF等）の開示も必要です。第三者割当増資と異なり、公募は「特に有利な発行価格」の規制（会社法第199条第3項）の対象外となることが多いですが、株主への説明責任は伴います。

関連法令

金融商品取引法第13条（目論見書の記載事項）、会社法第199条（募集株式の発行）

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