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公募割れ
読み: こうぼわれ
公募割れ（Below Issue Price）とは、IPO（新規株式公開）において上場初日の初値または上場後の株価が公開価格（公募価格）を下回る状態のことです。IPOに申込んで株式を取得した投資家が含み損を抱えることを意味します。
公募割れが起きる主な原因
- 公開価格の過剰設定：企業の実態価値より高い価格が設定された場合
- 市場全体の下落：上場直後に株式市場が調整局面に入った場合
- 業種・セクターの不人気：投資家の関心が低いセクターへの新規上場
- 業績予想の信頼性不足：投資家が将来の業績達成に懐疑的な場合
- 公開規模の大きすぎ：市場の吸収能力を超えた株式供給
公募割れの発生状況
日本のIPO市場では年間の公募割れ比率は概ね10〜20%程度で推移しています。ただし市場環境（金利・景気・リスクオフ局面）によって大きく変動します。欧米市場と比較して日本の公募割れ比率は低い傾向がありますが、これは公開価格が保守的に設定される慣行を反映しています。
企業法務での実務ポイント
公募割れが生じた場合、発行会社は株主・投資家からの信頼回復のためのIR活動の強化が求められます。業績悪化等の重要情報が公募割れの原因となっている場合は、適時開示義務に従った速やかな情報開示が必要です。また、公募割れが生じた場合でも、オーバーアロットメントの仕組み（シンジケートカバー取引）による株価下支えが機能します。
関連用語集
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